Preparo todos los días este resumen de temas que me llaman la atención y desde ahora lo voy a compartir. Si te interesa, por favor compatilo; si no, al pie está un link para desuscribirte.
Paraguay
Brasil va a balotaje y la tarifa de Itaipú 2027 queda sin interlocutor hasta el 25 de octubre,
Asunción cambia de intendente con intereses de bonos vencidos y un cronograma con bonistas que vence en marzo,
Fitch deja a Paraguay en BB+: la deuda baja, pero más por el guaraní fuerte que por las cuentas fiscales.
Mundo
el real se aprecia más de 4% y el Ibovespa pasa por primera vez los 200.000 puntos,
el Treasury a 10 años sigue cerca de 5,26% aunque el mercado ya casi no espera otra alza de la Fed,
el G7 libera 100 millones de barriles y el Brent sigue por encima de US$ 100.
Más alla de los mercados
el Nobel de Medicina premia la optogenética, una herramienta nacida del estudio de un alga,
el ECMWF proyecta un “El Niño” récord, con anomalías de ~4 °C en diciembre,
la geofísica encuentra en Austria una ciudad romana planificada que los textos habían perdido.
Paraguay
Brasil va a balotaje y la tarifa de Itaipú 2027 se negocia sin saber con quién
Flávio Bolsonaro terminó primero en la elección brasileña del domingo con 47,03% de los votos válidos, frente a 45,16% de Lula; ambos vuelven a las urnas el 25 de octubre. El presidente Peña dijo la semana pasada que no hay novedades sobre la tarifa de Itaipú y que el avance depende del resultado en Brasil. La tarifa vigente, US$ 19,28 por kW/mes, rige hasta fin de 2026; el entendimiento de 2024 obliga a aplicar desde 2027 solo el costo estricto de operación del Anexo C, cuya revisión debió cerrarse en diciembre de 2024 y sigue abierta. Según Gazeta do Paraná, el gobierno brasileño trabaja internamente con una referencia cercana a US$ 15, y especialistas estiman que cada dólar de tarifa equivale a unos US$ 150 millones al año en la factura de los consumidores brasileños.
Faltan menos de tres meses para el 1 de enero y Paraguay no sabe quién estará del otro lado de la mesa, ni si el gobierno saliente querrá firmar algo que comprometa al entrante. Para Brasil la tarifa es costo eléctrico del Sur y Sudeste; para Paraguay es la fuente de los gastos socioambientales y de inversión de la margen derecha. Ninguno de los dos candidatos tiene incentivos políticos para defender una tarifa alta ante sus votantes. Quién absorbe la indefinición: la planificación de ANDE y del PGN 2027, que necesitan un número. Lo que conviene mirar no es solo el nivel de la tarifa, sino si 2027 arranca con una tarifa provisoria, porque eso pospone la discusión de fondo sobre el Anexo C otro año.
Asunción cambia de intendente con bonos vencidos y un cronograma que vence en marzo
Soledad Núñez (Alianza Juntos por Asunción) ganó la intendencia de la capital con más de 47% de los votos frente a Camilo Pérez (ANR), quien reconoció la derrota este lunes. La comuna tiene un presupuesto de US$ 273 millones para 2026, según 5Días. A fines de julio, con datos de la Caja de Valores, Última Hora calculaba intereses de bonos vencidos por G. 114.855 millones. El acuerdo con bonistas firmado por la administración Bello deja a la siguiente gestión el pago de 17 cuotas de intereses de los bonos G5 a G9, por G. 181.049 millones, y los acreedores se comprometen a no demandar hasta el 31 de marzo de 2027 solo si se cumple el cronograma.
La nueva intendenta hereda una decisión financiera antes que una agenda de obras: cumplir el calendario con bonistas o renegociarlo con un mandato electoral fresco. Cualquiera de las dos cosas se paga con lo mismo, recaudación propia (catastro e impuesto inmobiliario) o recorte de nómina, porque el margen presupuestario es chico. El efecto excede a Asunción: la capital es el emisor municipal de referencia, y un incumplimiento prolongado encarece el financiamiento de los demás municipios que emiten en la bolsa local. Un dato a verificar antes de publicar: si se pagó la cuota de G. 41.000 millones prevista para el 15 de septiembre.
Fitch deja a Paraguay en BB+ y la deuda baja más por el guaraní que por las cuentas
Fitch Ratings ratificó el 30 de septiembre la nota soberana de Paraguay en BB+ con perspectiva positiva, un escalón debajo del grado de inversión que Moody’s (Baa3, 2024) y S&P (BBB-, diciembre de 2025) ya otorgaron. La agencia destaca el crecimiento de 6,6% en 2025 y una deuda pública de 31,7% del PIB, desde 37,5%, pero atribuye buena parte de esa baja a la apreciación del guaraní, de 26% entre marzo de 2025 y septiembre de 2026. Lo que frenó la suba fue fiscal: atrasos con proveedores, sobre todo farmacéuticas y constructoras, por unos US$ 1.300 millones (2% del PIB), originados en compromisos que el MEF no había autorizado, y la postergación a 2028 del techo de déficit de 1,5% de la Ley de Responsabilidad Fiscal, con metas de 3,2% en 2026 y 3,9% en 2027. El viernes el dólar cerró entre G. 5.860 y G. 5.890 a la venta; el guaraní acumula una apreciación de 10,9% en el año y 17,3% interanual, según Última Hora.
Tres cuartos de la deuda pública (74,5% a junio, según Fitch) están en moneda extranjera. Cuando el guaraní se aprecia, esa deuda medida en guaraníes se achica frente al PIB sin que el Tesoro pague un dólar más; el mismo efecto abarata lo importado y ayudó a que la inflación cerrara septiembre en 1,7% interanual, según el BCP, aun con el gasoil común 33% más caro en el año. Es una mejora que se revierte si se da vuelta el tipo de cambio, y Fitch ya proyecta que la deuda suba a 34,5% del PIB en 2028 por los déficits nuevos. Por eso la agencia pone el acento en lo que el tipo de cambio no arregla: que no vuelvan a aparecer deudas sin registrar. Quién paga el guaraní fuerte: el que cobra en dólares y paga sueldos, impuestos y servicios en guaraníes; los arroceros ya dicen que su punto de equilibrio subió. Quién pagó los atrasos: los proveedores, que financiaron al Estado sin cobrar a tiempo y suelen trasladar ese costo al precio de la próxima licitación. Lo que conviene mirar es el PGN 2027: si el déficit de 3,9% se cumple sin atrasos nuevos, eso pesa más en la próxima revisión de Fitch que cualquier dato de crecimiento.
ABC — Fitch ratifica BB+ y posterga el grado de inversión (30 sep 2026)
Última Hora — el dólar cierra otra semana a la baja (2 oct 2026)
Mundo
Brasil: el mercado vota antes que el balotaje
El dólar abrió en Brasil con una caída de 4,6%, a R$ 4,97, desde R$ 5,21 del viernes (O Globo). A las 10:15 de Brasilia el Ibovespa subía 4,1%, a 200.156 puntos, la primera vez que supera esa marca, con Petrobras y los bancos al frente (Exame). El índice ya había ganado 2,63% el viernes. Los analistas citan dos sorpresas: la ventaja de Flávio Bolsonaro, que las encuestas no anticipaban, y el buen desempeño de la derecha en gobernaciones y Congreso.
Lo que se reprecia es la prima de riesgo fiscal: el mercado asume que Flávio haría un ajuste que Lula evitó comprometer. Es una apuesta, no un hecho; O Globo recuerda que el gobierno de Jair Bolsonaro terminó con maniobras como sacar los precatórios de las metas fiscales. Quedan tres semanas de campaña y el rally ya descuenta buena parte del resultado. Para Paraguay el canal es el real: un real más fuerte abarata lo paraguayo para el comprador brasileño, lo que ayuda al comercio de frontera y a las maquilas que venden a Brasil. Si el balotaje sorprende en sentido contrario, el ajuste también llega por ahí.
Treasuries: el mercado ya casi no espera otra alza de la Fed, pero el 10 años sigue en 5,26%
Tras el dato flojo de empleo del viernes, la probabilidad de un alza de la Fed en octubre cayó a 22%, desde 64% una semana antes, según CME FedWatch citado por Reuters. Aun así, el rendimiento del Treasury a 10 años arrancó la semana cerca de 5,26%, apenas por debajo de los máximos de más de dos décadas de la semana pasada. El viernes el S&P 500 subió 0,7% y el Nasdaq 1,2%, con récord intradiario, aunque la semana cerró en baja para el S&P (-0,3%) y el Dow (-1,3%). El miércoles salen las minutas de la reunión de septiembre de la Fed.
Que la Fed no suba no implica que el costo del dinero largo baje: el 10 años refleja también la prima que piden los inversores por el déficit y la inflación esperada, y eso no cambió con un dato de empleo. Para un emisor en dólares, Paraguay incluido, la tasa base relevante sigue cerca de su nivel más alto en una generación. Quién gana con la pausa: acciones de crecimiento y quien ya está financiado a tasa fija. Quién pierde si las minutas muestran una Fed dividida pero inclinada a subir: quien leyó el viernes como el fin del ciclo.
Petróleo: el G7 libera 100 millones de barriles y el Brent sigue por encima de US$ 100
El G7 acordó el 2 de octubre liberar hasta 100 millones de barriles de crudo y diésel de sus reservas de emergencia en cuatro meses, con una parte importante de diésel en los primeros 20 días; la decisión siguió a la amenaza de Trump de prohibir exportaciones de diésel, que el viernes descartó. El lunes el Brent rondaba US$ 102 y el WTI US$ 90. Las exportaciones de crudo de Medio Oriente superaron niveles de preguerra en cuatro días de la última semana de septiembre, pese a ataques a buques en el estrecho de Ormuz.
Una liberación de reservas es stock, no flujo: 100 millones de barriles en cuatro meses son, por cálculo propio, unos 0,8 millones de barriles diarios, que alivian la urgencia pero no reemplazan producción. Por eso el precio bajó poco. El énfasis en diésel no es casual: es el combustible donde los inventarios están más cortos. Paraguay importa todo su combustible y el diésel mueve la cosecha y el flete; quien paga mientras el Brent siga sobre US$ 100 es el productor y el transportista, o Petropar si decide no trasladar el precio.
Más allá de los mercados
Nobel de Medicina: la optogenética, de un alga a un interruptor de neuronas
El Instituto Karolinska otorgó el Nobel de Fisiología o Medicina 2026 a Karl Deisseroth (Stanford), Peter Hegemann (Humboldt) y Georg Nagel (Würzburg) por el descubrimiento de los canales iónicos activados por luz y la optogenética. Hegemann y Nagel encontraron a comienzos de los 2000 la canalrodopsina, una proteína del alga unicelular Chlamydomonas que abre un canal cuando recibe luz azul; Deisseroth la convirtió en un interruptor que permite encender o apagar neuronas específicas en un cerebro vivo. El premio es de 12 millones de coronas suecas.
El valor de la herramienta es pasar de correlación a causalidad: antes se veía qué zona del cerebro se activaba con una conducta; ahora se puede activar un circuito y ver si la conducta aparece. Es también un caso de manual sobre investigación básica: todo empezó con la pregunta de cómo un alga nada hacia la luz. El retorno llegó dos décadas después y casi todo en laboratorios; las aplicaciones clínicas, como los primeros ensayos en retina, siguen siendo incipientes.
Proyectan un “El Niño” récord y la campaña de soja ya siente las lluvias
El nuevo pronóstico estacional del centro europeo ECMWF ubica el pico de El Niño en diciembre, con anomalías de temperatura del mar de alrededor de 4 °C en la región Niño 3.4, y varios escenarios por encima de 3 °C hasta abril, según el meteorólogo Ben Noll. El récord mensual previo fue +2,8 °C, en noviembre de 2015. En Paraguay, INBIO anticipa lluvias por encima de lo normal en la Región Oriental, y el temporal de la última semana dañó unas 200 hectáreas de soja recién sembrada en Yhú, Caaguazú, según la UGP.
El Niño suele traer más lluvia al sur de Brasil, el noreste argentino y el oriente paraguayo. Para la soja eso es humedad en la siembra, pero también anegamiento, tormentas y cosecha difícil si el agua llega mal distribuida. Del lado logístico suele subir el caudal de los ríos, lo que favorece la navegación de barcazas después de años de bajante. Quién gana y quién pierde depende menos de la intensidad que del calendario: llover en la siembra no es lo mismo que llover en la cosecha.
La geofísica encuentra en Austria una ciudad romana que los textos habían perdido
Investigadores de la Universidad de Innsbruck mapearon en Stein, Baja Austria, un asentamiento romano planificado de 25 a 30 hectáreas, con calles en cuadrícula, once manzanas identificadas, cementerios y un anfiteatro para unas 8.000 personas. Estuvo ocupado aproximadamente entre los años 80 y 180 d.C. y podría ser Claudivium, una ciudad que Ptolomeo menciona y nadie había ubicado; la identificación todavía no está confirmada. El trabajo se hizo con magnetometría, georradar y fotografía aérea, sin excavar.
Lo interesante es el método: la prospección geofísica permite ver una ciudad entera bajo un campo agrícola a una fracción del costo y del tiempo de una excavación. Y la cronología cuenta otra historia: una ciudad de un siglo junto a la frontera del Danubio que desaparece cuando cambia la lógica militar que la justificaba. Las ciudades que viven de una sola función suelen durar lo que dura esa función.