Preparo todos los días este resumen de temas que me llaman la atención. Desde ahora lo comparto. Si te interesa, por favor compartilo; si no, al pie está un link para desuscribirte.
Paraguay
El dólar bajo enfrenta a diez gremios exportadores con un Gobierno que prefiere esperar
La reforma del transporte reduce su primera licitación a 100 buses pagados en 12 años
Desde el 9 de noviembre, crear o modificar una EAS exigirá firma electrónica cualificada
Mundo
Bonos de Francia pagan 5% a 10 años por primera vez desde 2002 con un gobierno sin mayoría para ajustar
El riesgo país argentino tocó 710 puntos y el Tesoro busca dólares para pagar en enero
SpaceX ya factura la mitad con IA y el consenso proyecta que su deuda se multiplique por siete
Más allá de los mercados
El ADN antiguo muestra que suevos, alanos y visigodos apenas cambiaron la población de la Hispania romana
Un experimento muestra que el mal ejemplo se copia y el bueno casi no
Los cocodrilos sobrevivieron al asteroide que extinguió a los dinosaurios porque siguieron el calor
Arte del día
Het vrolijke huisgezin (“The Merry Family”, 1668) de Jan Steen está en el Rijksmuseum.
Paraguay
Diez gremios piden reunión por el dólar bajo y el Gobierno prefiere esperar
Diez gremios de la producción, la exportación y la logística, entre ellos la UGP, Capeco, Cappro, Capex, Fecoprod, Asamar y la Cámara Nacional de Comercio y Servicios, enviaron el 15 de octubre una nota al ministro de Economía, Óscar Lovera, para pedir una reunión con el Equipo Económico por la caída sostenida del tipo de cambio. La nota se conoció este miércoles. Lovera respondió que el BCP no observa fuerzas especulativas y que la variación responde a operaciones efectivas del mercado. Admitió que las medidas en curso «no son suficientes para el volumen que hoy se está observando». La recaudación aduanera cae alrededor de 18%. El tipo de cambio interbancario de referencia del BCP cerró el martes en G. 5.757 por dólar.
El exportador cobra en dólares y paga en guaraníes salarios, fletes, servicios e impuestos, así que cada guaraní que gana la moneda local sale de su margen. Ganan los importadores y los hogares y empresas con deudas en dólares; la inflación, además, recibe un ancla gratuita. Esperar tiene lógica si la apreciación responde a flujos genuinos. Frenarla obligaría al BCP a comprar dólares y a absorber los guaraníes emitidos con letras que pagan interés, un costo cuasifiscal que termina en sus propias cuentas. Mientras tanto, lo que el exportador controla es su costo en guaraníes y su cobertura cambiaria.
Última Hora: Gremios empresariales alertan sobre impacto del dólar y piden reunión con el Equipo Económico
La Nación: El Equipo Económico monitorea el tipo de cambio y no hay indicios de especulación, afirma Lovera
La reforma del transporte arranca con 100 buses y US$ 65 millones pagados en 12 años
El viceministro de Transporte, Emiliano Fernández, informó que la primera licitación internacional de la reforma del transporte público cubrirá 100 buses nuevos en un solo corredor, por un valor estimado de US$ 65 millones pagaderos en cuotas durante 12 años. El pliego espera el aval del Ministerio de Economía, que revisa los mecanismos financieros, y del MITIC, que revisa los componentes tecnológicos. Después habrá dos meses para presentar ofertas, y los primeros buses circularían entre octubre y noviembre de 2027. El MOPC anunció que la licitación empezará por el corredor Este–Mariscal López, donde hoy circulan 38 líneas y unos 212 buses. La víspera, César Ruiz Díaz, titular de Cetrapam, atribuyó la demora a la «asfixia financiera» de las empresas y a la falta de garantías para los proveedores de flota, y dijo que el Presupuesto no destina recursos a la mejora del transporte. En el servicio eléctrico con inversión privada, la tarifa técnica es de G. 6.100; el pasajero paga G. 3.400 y el Estado cubre la diferencia.
El modelo cambia quién pone el capital y quién carga el riesgo. El proveedor de flota compra los buses y el Estado se compromete a pagarle durante 12 años, en promedio unos US$ 5,4 millones por año, además del subsidio que cubre la distancia entre la tarifa técnica y lo que paga el usuario. Ese compromiso funciona como deuda aunque no figure como tal, y por eso el MEF tiene que validar el mecanismo. Para el proveedor, el riesgo principal es que el Estado pague tarde, algo que las constructoras conocen bien; si las garantías son débiles, lo cobrará en el precio de su oferta o no se presentará. Ganan los pasajeros del corredor, con buses nuevos y más frecuencia, y los fabricantes y financistas que se queden con el contrato. Que el primer paquete sea de 100 buses, menos de la mitad de la flota actual de un solo corredor, muestra cuánto pesa el límite fiscal sobre la reforma.
La Nación: Reforma del transporte busca avales para licitar la llegada de 100 buses nuevos en 2027
ABC Color: ¿Por qué no avanza la reforma del transporte público?, esto dicen desde Cetrapam
Las EAS deberán usar firma electrónica cualificada para nacer y para cada cambio societario
El Ministerio de Industria y Comercio anunció, a través del SUACE, que desde el 9 de noviembre la constitución de una Empresa por Acciones Simplificadas (EAS) y todas sus comunicaciones posteriores exigirán firma electrónica cualificada, en el marco de la Resolución 337/2026 del Ministerio de Economía. El estatuto social deberá llevar al menos una firma de ese tipo, y las convocatorias a asamblea, las transferencias de acciones, los cambios de autoridades y las reformas estatutarias se tramitarán solo por la Plataforma EAS. Puede firmar el representante legal, un escribano público o una persona autorizada. Entre enero y julio de 2026 se crearon 5.926 EAS, y desde febrero de 2021, cuando se habilitó la herramienta, suman 20.496.
La EAS se volvió la vía más barata y rápida para abrir una sociedad, y esa facilidad también la expone al uso de sociedades de fachada y a cambios de titularidad difíciles de rastrear. La firma cualificada ata cada acto a una identidad verificada por un prestador acreditado, de modo que bancos, la DNIT y las contrapartes pueden confiar más en quién controla una empresa y quién la representa. El costo cae sobre fundadores y sociedades existentes, que deben obtener y renovar el certificado o pagar a un escribano: un peaje chico para una empresa formal y uno mayor para quien abre sociedades en serie. El MIC habla de seguridad jurídica y trazabilidad documental; el efecto práctico se verá en cuántas EAS se crean después del 9 de noviembre y en si los bancos acortan sus procesos de debida diligencia.
ABC Color: MIC exige firma electrónica obligatoria para trámites de EAS desde noviembre
5Días: MIC exigirá firma electrónica para crear EAS y comunicar cambios societarios
Mundo
Francia toca 5% a 10 años, su tasa más alta desde 2002, sin mayoría para ajustar
El rendimiento del bono francés a 10 años tocó el miércoles 5,002%, su nivel más alto desde 2002, y luego quedó apenas por debajo de 5%. La prima sobre el Bund alemán llegó a entre 157 y 160 puntos básicos, cerca de los niveles de la crisis de deuda europea de 2011. La deuda pública francesa sumaba 3,596 billones de euros en el segundo trimestre, 119% del PIB, el nivel más alto desde la posguerra. El gobierno, en minoría, no logra apoyo parlamentario para un plan de ahorro significativo, y la oposición de extrema derecha y de extrema izquierda se prepara para las elecciones del próximo año. Las protestas estudiantiles se volvieron violentas el último fin de semana y el gobierno impuso toques de queda parciales en varias ciudades.
Con una deuda de 119% del PIB, una tasa de 5% convierte cada punto de déficit en más intereses, y los intereses en más déficit. El mercado pone precio a la falta de ajuste: ningún bloque parlamentario quiere cargar con su costo político antes de una elección. Pagan el Tesoro francés en cada nueva emisión, los bancos y aseguradoras europeos que tienen bonos franceses en cartera, y el euro, cuya recuperación se frena. El encarecimiento de Francia se suma a la suba de tasas que el shock de energía impuso a los bancos centrales. Para Paraguay el canal es indirecto: una prima por plazo más alta en las grandes economías encarece todo el crédito de largo plazo, incluido el de los emisores emergentes.
Investing.com (Reuters): French 10-year bond yields hit 5%, highest since 2002
FXStreet: France’s 10-year bond yield climbs above 5% stirring fears of a credit crisis
El riesgo país argentino toca 710 puntos y el Tesoro busca dólares para enero
El riesgo país de Argentina tocó el martes 710 puntos básicos, su máximo desde octubre de 2025, y cerró en 672; en julio había marcado un mínimo de 403. Los bonos en dólares cayeron en promedio 5% en el último mes y el dólar mayorista cerró en 1.525 pesos, cerca de su récord nominal del 25 de setiembre. Con el riesgo país en esos niveles quedó en pausa la colocación de Bonares, los bonos en dólares bajo ley local con los que el Gobierno pensaba conseguir US$ 5.000 millones en 2027. En enero vencen unos US$ 4.400 millones de Globales y Bonares, según la consultora 1816, y los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA bajaron a US$ 981 millones, el menor nivel desde mayo. El ministro de Economía, Luis Caputo, mencionó como alternativa el tramo activo de US$ 5.000 millones del swap con el banco central de China.
La suba de las tasas en Estados Unidos encarece primero la deuda de los emisores más riesgosos, y Argentina está entre ellos. Con el mercado cerrado, el Tesoro tiene tres caminos para pagar en enero: el swap chino, préstamos repo con bancos internacionales garantizados con bonos, o comprar dólares al BCRA con sus pesos. El último es el más simple y el más caro en credibilidad, porque usa reservas que respaldan la banda cambiaria. Facimex sostiene que el programa financiero de 2027 no corre riesgo, pero que para volver a endeudarse cerca de 9% el riesgo país debería bajar de 400 puntos, algo difícil en un año electoral. Para Paraguay, un peso más débil abarata lo argentino frente a lo paraguayo, y las empresas con clientes o proveedores argentinos cargan ese riesgo cambiario.
Bloomberg Línea: Riesgo país y pausa en Bonares presionan al programa financiero y analistas no descartan más compras al BCRA
La IA ya es la mitad de los ingresos de SpaceX, y su inversión se financia cada vez más con deuda
SpaceX, que salió a bolsa en junio, informó el martes ingresos del tercer trimestre de US$ 14.600 millones, 161% más que un año antes y por encima de los US$ 12.860 millones que esperaban los analistas. Ganó US$ 4.400 millones, contra una pérdida de US$ 1.050 millones un año antes. Su segmento de inteligencia artificial, que alquila capacidad de cómputo a Anthropic, Google, Grok y X, facturó US$ 7.560 millones, casi el triple que en el segundo trimestre y algo más de la mitad del total; Starlink facturó US$ 5.250 millones. La inversión del trimestre fue de US$ 19.600 millones. Según el consenso de Visible Alpha, la inversión anual pasaría de unos US$ 70.000 millones este año a US$ 197.400 millones en 2028, y la deuda, de US$ 50.700 millones en 2025 a US$ 350.000 millones en 2029. Elon Musk dijo además que comités especiales de SpaceX y Tesla estudian una fusión, todavía sin acuerdo.
Los ingresos de IA son reales, pero exigen construir capacidad antes de cobrarla, y esa capacidad se paga cada vez más con deuda. Si el consenso acierta, la deuda se multiplica casi por siete hasta 2029 mientras la inversión anual casi se triplica hasta 2028, y el riesgo pasa de los accionistas a bancos y tenedores de bonos, que cobran un interés fijo y no participan del alza. Ganan los proveedores de chips, servidores y energía, que cobran al entregar, y los clientes que alquilan cómputo sin inmovilizar capital. El punto débil es la concentración: el negocio de IA depende de pocos clientes, y si la demanda de cómputo se enfría, los ingresos caen y la deuda queda. Las cifras de deuda e inversión son proyecciones de analistas, no metas de la empresa.
Más allá de los mercados
Los reinos germánicos gobernaron Hispania, pero dejaron una huella genética pequeña
Un estudio publicado en Cell por Pablo Carrión, Iñigo Olalde, Carles Lalueza-Fox, David Reich y colegas del Instituto de Biología Evolutiva (CSIC-UPF), el Museo de Ciencias Naturales de Barcelona, Harvard y la Universidad del País Vasco analizó 243 genomas antiguos nuevos de 31 sitios arqueológicos de la península ibérica, de los siglos I a VIII. Durante el dominio romano, la población pasó de la relativa homogeneidad de la Edad del Hierro a una mucho más diversa, con ascendencia del Mediterráneo oriental y del norte de África. Desde el siglo V aparecen personas con ascendencia de Europa central y del norte, sobre todo en contextos asociados a los nuevos grupos políticos; el aporte genético de suevos, alanos y visigodos va de 12% a 22% según la región y el contexto social. Hubo mezcla con la población local y no reemplazo, a diferencia de Britania y los Balcanes, donde las migraciones posromanas pesaron mucho más. Dos hermanos de ascendencia centroeuropea fueron enterrados a unos 725 kilómetros de distancia, en Mérida y en Castellón, junto a la Vía Augusta.
El ADN separa dos cosas que la historia política suele mezclar: quién manda y quién vive en un territorio. Roma movió a mucha gente porque su red de comercio, ejército y administración conectaba todo el Mediterráneo, y esa red cambió la composición de la población. Los reinos germánicos tomaron el poder con grupos relativamente chicos que se mezclaron con las familias locales; una de las llamadas «princesas suevas», enterrada con objetos de una élite foránea, tenía ascendencia local, lo que sugiere alianzas matrimoniales. El cambio de régimen no necesitó un cambio de población. El estudio mide ascendencia y no identidad: una persona de raíz hispanorromana podía integrarse a la élite de los recién llegados, y la genética sola no lo distingue.
IBE (CSIC-UPF): The arrival of the Suebi, Alans and Visigoths did not erase the deep genetic legacy of Roman Hispania
Phys.org: Arrival of the Suebi, Alans and Visigoths did not erase deep genetic legacy of Roman Hispania
Unos pocos infractores bastan para que una regla deje de cumplirse
Un estudio de Lucas Molleman, de la Universidad de Ámsterdam, y sus colegas, publicado en Proceedings of the Royal Society B, puso a 750 estadounidenses, mitad demócratas y mitad republicanos, ante una tarea simple una semana antes de la elección de 2024: elegir el cuadrado más brillante de una fila de 100. Los cuadrados de la derecha pagaban más, hasta unos US$ 1,30, aunque no fueran los correctos. Sin señales sociales, 23% de las elecciones fueron al cuadrado más rentable. Tras ver que un aliado político lo había elegido, la proporción subió a casi 40%. Ver a alguien cumplir la regla casi no cambió la conducta, y algo más de 4% fue más allá de la infracción que había visto. En simulaciones con grupos de 100, unos pocos que escalan bastaron para llevar a todo el grupo a infringir mucho; un núcleo firme de cumplidores mantuvo la desviación en un nivel moderado.
La gente copia y amplifica las infracciones de los suyos, pero no copia el cumplimiento, así que una falta visible pesa más que muchos buenos ejemplos. Para quien diseña controles, en una empresa, un regulador o un mercado, esto encarece tolerar las faltas chicas: el costo de una falta incluye el permiso que les da a los demás. El estudio tiene límites claros: un juego abstracto, montos pequeños, sin castigo y solo con estadounidenses. Eugen Dimant, de la Universidad de Pensilvania, advierte que las sanciones y las normas sociales reales, que frenan estas conductas, quedaron fuera del experimento.
Science News: Rule breaking by just a few people can be contagious
The Guardian (vía AOL): Bad apple effect: study shows how people are influenced by rule-breaking of others
Los cocodrilos sobrevivieron a los dinosaurios mudándose con el clima en lugar de adaptarse
Un equipo del University College London, liderado por Alfio Alessandro Chiarenza y Philip Mannion, publicó en Science Advances un análisis de más de 7.000 fósiles y registros de más de 400 especies vivas y extintas del linaje de los cocodrilos, comparados con reconstrucciones del clima y la geografía de los últimos 245 millones de años. El grupo siguió las zonas cálidas en lugar de adaptarse a climas nuevos: hace unos 50 millones de años, cuando el planeta era unos 10 °C más cálido que hoy, había parientes de los cocodrilos en latitudes altas de América del Norte, Europa y la Antártida, y su área se replegó hacia los trópicos cuando la Tierra se enfrió. Para el impacto del asteroide de hace 66 millones de años, los autores modelaron caídas de 5%, 10% y 15% en la luz solar. Con las dos primeras, las regiones ecuatoriales siguieron siendo habitables para el grupo; con la tercera dejaron de serlo, un escenario que hoy consideran poco probable.
El grupo sobrevivió mientras existiera clima cálido en algún lugar y pudiera llegar a él. Los trópicos funcionaron como refugio durante el invierno del impacto y como base para la recuperación posterior. Ayudaron también el tamaño más chico, la vida semiacuática, la dieta flexible y el bajo gasto de energía de los animales de sangre fría, y hubo dos excepciones: una rama que se adaptó al calor extremo hace unos 94 millones de años y un grupo australiano que se adaptó a climas secos. La lección para hoy es de uso del suelo: Mannion advierte que caminos, cultivos y ciudades dificultan que las especies se desplacen a medida que el planeta se calienta. Una especie que sobrevive moviéndose necesita corredores de hábitat conectados, y cada hectárea reservada para ese fin es una hectárea que no produce.