Preparo todos los días este resumen de temas que me llaman la atención. Desde hace poco lo voy a compartir. Si te interesa, por favor compartilo; si no, al pie está un link para desuscribirte.
Paraguay
S&P le da grado de inversión a Itaú Paraguay, con la misma nota del país y dos escalones por encima de Brasil,
la Caja de Valores negocia custodios internacionales para que el inversor local compre títulos del exterior desde su casa de bolsa,
el Banco Mundial sube a 4,7% el crecimiento de Paraguay, con El Niño y la energía entre los riesgos.
Mundo
el Treasury a 10 años pasa 5,3% y Francia y el Reino Unido vuelven a pagar más por su deuda,
Brasil llega al trimestre clave de compra de urea con importaciones atrasadas y poca oferta de Medio Oriente,
SpaceX negocia US$ 40.000 millones de deuda para comprar chips de Nvidia.
Más alla de los mercados
el Nobel de Química premia reacciones que producen una sola de dos moléculas espejo,
veinte monedas anglosajonas halladas en Roma muestran un barrio inglés que usaba su propia moneda,
una serpiente de 80 millones de años hallada en São Paulo muestra que las primeras ya vivían bajo tierra y en la superficie.
Paraguay
S&P da grado de inversión a Itaú Paraguay y deja la nota del país como techo
S&P Global Ratings asignó el martes a Banco Itaú Paraguay una calificación de largo plazo BBB-, el primer escalón del grado de inversión, con perspectiva estable. Es la misma nota que S&P le da a Paraguay desde diciembre de 2025 y dos escalones más que la de Brasil (BB), sede de su casa matriz, Itaú Unibanco. La agencia destaca su tamaño (tercer banco por activos, con cerca de 15% del sistema, y segundo por depósitos), un retorno sobre patrimonio de alrededor de 20% en los últimos nueve años y un fondeo barato: los depósitos a la vista son 55% a 60% de su fondeo, contra cerca de 30% en el sistema. La advertencia está en la cartera: la morosidad subió a 2,6% en agosto, desde 1,9% en diciembre, por el deterioro del crédito de consumo después de varios trimestres de expansión rápida, y S&P espera que siga subiendo hasta fin de año. La nota llega una semana después de que Fitch mantuviera a Paraguay en BB+, un escalón debajo del grado de inversión, con los atrasos a proveedores y la convergencia fiscal postergada entre sus reparos.
Que la filial tenga mejor nota que el país de su dueño se explica por el aislamiento: Itaú Paraguay se fondea con depósitos locales, retiene sus utilidades y representa apenas 1% de los activos del grupo, así que no le sirve a la matriz como caja en una crisis; además, el BCP puede frenar dividendos y operaciones con vinculadas. El techo, en cambio, es Paraguay: S&P bajaría la nota si baja la del soberano, y no la subiría sin una mejora previa del país. Para el banco, el grado de inversión abre la puerta a inversores institucionales que solo compran papeles con esa nota y puede abaratar su fondeo externo. Para el resto del sistema el mensaje es menos cómodo: S&P parte de “bb” para cualquier banco que opera en Paraguay, dos escalones debajo del grado de inversión, por una regulación que todavía no llega a estándares internacionales y por cooperativas y casas de crédito fuera del alcance del supervisor. Itaú sube por sus propios números; los bancos que se fondean más caro van a competir por depósitos y por crédito externo contra uno que paga menos en los dos lados. Y un desliz fiscal ya no lo paga solo el Tesoro: lo paga también el banco que tiene la nota del país como techo.
S&P Global Ratings: Banco Itaú Paraguay recibe calificación BBB- con perspectiva estable
5Días: Itaú Paraguay obtiene grado de inversión de S&P Global
MEF: Fitch mantiene la calificación soberana de Paraguay en BB+ con perspectiva positiva
ABC: Fitch ratifica a Paraguay en BB+ y posterga el grado de inversión
BCP: Paraguay alcanza el grado de inversión con Standard & Poor’s
La Caja de Valores negocia custodios internacionales y un futuro de divisas con los bancos
En el Paraguay Investor Week, el lunes en el BCP, el presidente de la Caja de Valores (Cavapy), César Barreto, dijo que están en la última etapa de negociación con custodios internacionales y que esperan cerrar acuerdos este mes. La primera etapa permitiría a inversores paraguayos operar títulos internacionales a través de sus casas de bolsa locales. Cavapy trabaja además con las tesorerías de los bancos en estandarizar un futuro de divisas: “Nos estamos quejando de que el dólar ha caído sustancialmente, ha afectado a muchos sectores económicos del país y hace falta este instrumento de cobertura”, dijo Barreto. El mercado local sigue siendo de renta fija: en septiembre la Bolsa de Valores de Asunción negoció G. 5,191 billones (unos US$ 885 millones), 22,4% más que en agosto; los bonos fueron 94,5% del volumen, las acciones 5,1% y el mercado secundario 80%. En lo que va del año, el volumen acumulado sigue 1% por debajo de 2025.
Un custodio internacional abre la puerta en las dos direcciones, pero la primera que se abre es la de salida. El ahorrista que hoy compra bonos de bancos y empresas locales va a poder compararlos, desde la misma casa de bolsa, con un bono del Tesoro estadounidense que rinde más de 5% en dólares. Eso obliga a los emisores locales a ofrecer tasas que compitan con el exterior: buena noticia para el inversor, mala para quien se financiaba con un público cautivo. La entrada de capital extranjero, que es la que daría profundidad al mercado, depende de otras cosas: liquidez, información y reglas estables. El futuro de divisas responde al problema del momento: con el guaraní apreciado, el exportador necesita cubrirse, y un contrato estandarizado en bolsa hace visible el precio de esa cobertura y permite que el riesgo lo tome cualquier contraparte dispuesta, no solo la tesorería del banco que la vende.
Perspectivas: Cavapy anuncia conexión con custodios internacionales
La Nación: La Bolsa de Valores reporta aumento del volumen negociado en septiembre
El Banco Mundial sube a 4,7% el crecimiento de Paraguay y pone a El Niño entre los riesgos
En su informe semestral sobre América Latina y el Caribe, publicado el martes, el Banco Mundial elevó su proyección de crecimiento de Paraguay para 2026 a 4,7%, desde 4,4% en junio, y espera 4,1% en 2027 y 4% en 2028, según La Nación. Para la región proyecta 2,2%; para Brasil y Argentina, 2,1%; para México, 1,4%. El informe atribuye el desempeño de Paraguay y El Salvador a “la mejora en las condiciones de seguridad, los esfuerzos de consolidación fiscal y una sólida inversión privada”, y el economista jefe interino para la región, Carlos Rodríguez-Castelán, destacó la matriz energética paraguaya y la resiliencia de sus exportaciones agrícolas. Entre los riesgos, el banco menciona precios de la energía volátiles, tasas altas por más tiempo y El Niño, que podría afectar la agricultura y la generación hidroeléctrica.
Una proyección es una síntesis de supuestos, y los dos que más pesan en Paraguay, la cosecha y el agua de las represas, dependen del clima que el propio informe pone como riesgo. El 4,7% dice más sobre una buena zafra y una generación eléctrica abundante que sobre una tendencia asegurada. El diferencial con los vecinos sí importa: crecer más del doble que Brasil y Argentina atrae inversión y sostiene la recaudación. La mención a la consolidación fiscal merece un asterisco: el proyecto de PGN 2027 suma US$ 25.754 millones, 11,2% más que el presupuesto aprobado de 2026, y el MEF explica el aumento principalmente por la regularización de obligaciones, es decir, por pagar compromisos que el Estado ya había asumido. Las calificadoras van a mirar esa ejecución antes que el número del Banco Mundial.
La Nación: El BM eleva a 4,7% su proyección de crecimiento para Paraguay
bne IntelliNews: América Latina crecerá 2,2% en 2026, según el Banco Mundial
Congreso: El MEF presenta el proyecto de PGN 2027
Mundo
Los bonos de los países ricos vuelven a venderse y el Treasury a 10 años pasa 5,3%
El rendimiento del Treasury a 10 años subía siete puntos básicos, a 5,35%, en la mañana de Nueva York, antes de una subasta de US$ 39.000 millones en ese plazo, según Bloomberg. El diferencial de Francia frente a Alemania se amplió 12 puntos básicos, a 139, y el bono británico a 30 años tocó su rendimiento más alto desde 1998. La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que la suba de rendimientos deja a los gobiernos más endeudados bajo presión presupuestaria y señaló a las economías avanzadas como “los peores infractores”. El dólar subía 0,5% contra una canasta de monedas y el euro caía a US$ 1,1166, cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2025. Hoy salen las minutas de la reunión de septiembre de la Fed; según Reuters, la probabilidad de una nueva suba en octubre bajó a 19%, desde cerca de 50% una semana antes.
Que el mercado espere menos subas de la Fed y aun así los rendimientos largos suban indica que el problema no es la tasa de política sino la prima por plazo: lo que el inversor exige por prestar a diez o treinta años a gobiernos con déficits altos y sin acuerdos políticos para corregirlos, como Francia antes de su elección de 2027. Para un emisor emergente, la base de su costo es el Treasury; cuando esa base sube por las cuentas fiscales de otros, Paraguay paga más al refinanciar aunque sus propias cuentas no hayan cambiado. La subasta de hoy es una prueba simple: si la demanda es floja, el ajuste se hace por precio.
Bloomberg vía Swissinfo: Se frena el rally bursátil y caen los bonos mientras sube el petróleo
Reuters vía Euronext: Caen las acciones europeas y el euro por el shock energético y las dudas fiscales
Brasil entra al trimestre clave de compra de urea con importaciones atrasadas
Según la consultora Profercy, Brasil tendría que importar más de 4 millones de toneladas de urea en el cuarto trimestre para igualar las 7,73 millones de 2025. La urea llegó a US$ 500 por tonelada CFR a mediados y fines de septiembre, un nivel que no se superaba desde diciembre de 2022 si se excluyen los picos de la guerra con Irán. Medio Oriente, Irán incluido, aportó 37% de las llegadas del último trimestre de 2025, y el tránsito por Ormuz, aunque mejoró en septiembre, sigue siendo una fracción del de antes del conflicto. Brasil había sustituido parte de la urea con sulfato de amonio chino (récord de casi 2,9 millones de toneladas entre enero y julio), pero las llegadas de agosto cayeron a menos de la mitad por los controles y cupos de exportación de China. Los importadores compran con cautela por el clima y por las dificultades financieras de los productores de cara a la safrinha.
En el cuarto trimestre Brasil e India suelen fijar el precio mundial del nitrógeno, y Brasil llega habiendo postergado compras que ahora tiene que hacer con menos oferta disponible. Las salidas son dos: pagar más o aplicar menos, y aplicar menos en el maíz de segunda se paga después en rinde. Quién absorbe la diferencia depende de quién compró antes: el importador con stock gana margen; el productor que compra tarde paga el precio de la escasez. Para el maíz zafriña paraguayo el dilema es el mismo, con un mercado de nitrógeno que hoy se decide entre Ormuz y los cupos chinos.
SpaceX negocia US$ 40.000 millones de deuda para comprar chips de Nvidia
SpaceX está en conversaciones con bancos e inversores para conseguir unos US$ 40.000 millones de deuda, US$ 10.000 millones en préstamos bancarios y US$ 30.000 millones en deuda con grado de inversión, para comprar chips de Nvidia, según el Financial Times y Bloomberg. Apollo lideraría la financiación, con cierre previsto en 2027, y Pimco está entre los gestores que analizan la operación; las conversaciones están en etapa inicial y podrían no concretarse. La acción de SpaceX cayó 1,2% después del cierre tras la noticia. En septiembre Musk dijo que Colossus 2, el clúster de xAI en Memphis, podría más que duplicar su cantidad de chips Nvidia antes de fin de 2026. En agosto, Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR se habían comprometido con Nvidia a canalizar US$ 500.000 millones en financiamiento para infraestructura de IA.
Un chip es un equipo que se deprecia rápido; financiarlo con deuda es apostar a que el cómputo genere caja antes de quedar obsoleto. Ese riesgo lo toman los fondos que prestan y, detrás de ellos, quienes compran deuda con grado de inversión, típicamente aseguradoras y fondos de pensión. El arreglo de agosto muestra el incentivo: el proveedor de chips ayuda a armar la financiación de sus propios clientes, lo que sostiene sus ventas y traslada el riesgo al crédito. Para el resto de los emisores, soberanos emergentes incluidos, la consecuencia es más simple: compiten por el mismo dinero con papeles de este tamaño.
The Straits Times / Bloomberg: SpaceX busca US$ 40.000 millones para comprar chips de Nvidia
Más allá de los mercados
Nobel de Química: reacciones que producen una sola de dos moléculas espejo
La Real Academia Sueca de Ciencias otorgó el Nobel de Química 2026 a Henri B. Kagan (Université Paris-Sud) y Kenso Soai (Universidad de Ciencias de Tokio) “por el descubrimiento de efectos no lineales y autocatálisis en la síntesis orgánica asimétrica”. Muchas moléculas, como los aminoácidos, existen en dos versiones que son imagen especular una de la otra, pero los seres vivos usan solo una; en el laboratorio, las reacciones producían siempre las dos en partes iguales. Kagan mostró en 1986 que se podía obtener un exceso de una de las dos mucho mayor del que se creía posible. Soai diseñó en 1995 una reacción con potencial de producir una sola, y en 2003 lo logró: fuera de la vida misma, nadie lo había conseguido antes. El premio, de 12 millones de coronas suecas, se reparte en partes iguales.
La autocatálisis es una reacción cuyo producto acelera su propia formación, de modo que una ventaja inicial pequeña se amplifica en vez de diluirse. Eso responde una pregunta de más de un siglo, cómo pudo la química de la vida quedarse con una sola mano, y tiene un uso concreto: en un medicamento, solo una de las dos versiones tiene el efecto buscado, y fabricar únicamente esa evita producir y separar la otra. Como en los Nobel de Medicina y Física de esta semana, el reconocimiento llega décadas después: el hallazgo de Kagan es de 1986.
NobelPrize.org: El Nobel de Química 2026 premia la síntesis orgánica asimétrica
Monedas anglosajonas halladas en Roma muestran un barrio inglés con moneda propia
En el jardín del Palazzo della Rovere, junto al Vaticano, arqueólogos encontraron 19 peniques de plata y un medio penique acuñados en el siglo X en East Anglia, Kent, Londres y West Midlands, con los nombres de los reyes Eduardo el Viejo, Athelstan y Eadred. Según el historiador Rory Naismith (Cambridge) y sus coautores, son la primera evidencia material de la Schola Saxonum, el barrio inglés de la Ciudad Leonina que hasta ahora se conocía por textos. “Se han encontrado en Roma más monedas anglosajonas de este período que monedas papales”, dijo Naismith. En el sitio también hay rastros de trabajo en cuero, hueso y metal, lo que sugiere cientos de residentes permanentes.
El detalle económico está en el medio penique: una denominación chica se usa para compras cotidianas, no para traer ahorros. Y no apareció plata fundida, que sería la señal de que los ingleses cambiaban su dinero por moneda local. La lectura de los autores es que en ese barrio se pagaba en moneda inglesa, un privilegio que otros extranjeros en Roma, como francos, lombardos o frisones, no parecen haber tenido. Una moneda circula fuera de su país cuando quien la recibe confía en que va a poder usarla, y en el siglo X esa confianza descansaba en un flujo grande y sostenido de dinero inglés hacia Roma.
Smithsonian Magazine: Monedas inglesas medievales en Roma revelan un enclave inglés con privilegios papales
Una serpiente de 80 millones de años hallada en São Paulo muestra que las primeras ya vivían en ambientes distintos
Un estudio publicado en Nature describe a Tametara mirim, una serpiente de 42 centímetros que vivió hace unos 80 millones de años en el oeste del estado de São Paulo. Es el primer fósil articulado de serpiente hallado en Brasil, encontrado en 2020 en una cantera de Presidente Prudente. Con microtomografía, el equipo liderado por Tiago Simões (Princeton), Nicolas Di-Poï (Helsinki) y Annie Hsiou (USP) reconstruyó el interior del cráneo: huesos densos y superpuestos, un oído interno adaptado a sonidos de baja frecuencia y una región visual atrofiada, rasgos de un animal que vivía bajo tierra. La comparación con Dinilysia patagonica, una especie argentina de la misma época, mostró una anatomía distinta, propia de la superficie. “Mirim”, de origen tupí-guaraní, alude a su tamaño chico.
El hallazgo no resuelve si las serpientes surgieron en el mar, bajo tierra o en la superficie; muestra que hace 80 millones de años ya ocupaban esos tres ambientes, lo que debilita la idea de un único ancestro con un único modo de vida. También es un recordatorio sobre la evidencia: del Mesozoico se conocen menos de diez fósiles articulados de serpientes, y durante décadas la reconstrucción del ancestro se apoyó en ese puñado. Con tan pocos datos, cada fósil nuevo puede mover la conclusión.